3D打印機市場將迎來新的增長期 9股主力萬千寵愛(7)
時間：2013-10-05 09:01 來源：未知 作者：中國3d打印網 閱讀：次
東睦股份:催化劑現身,維持推薦評級
東睦股份 600114
研究機構：銀河證券 分析師：胡皓 撰寫日期：2013-06-28
我們維持2013、2014年EPS0.45、0.7元,同比增長分別為140%、55%的業績預測不變。
1)理論上,下半年將高于上半年業績從歷史看,公司分季度的EPS,二季度、四季度為高點,三季度隨后,最低為一季度。以上的邏輯解釋可從公司下游存在一定的季節性(特別是下游家電)方面解釋--即二季度和四季度為旺季,一季度包則含春節因素。
所以,從歷史和邏輯兩個維度分析,下半年業績一般高于上半年。
2)VVT下半年和明年分別貢獻0.03、0.13元的業績通過我們對下游的草根調研得知,公司當前VCT(VVT的一種)類粉末冶金零件的在手訂單較多,除包括85%以上的VCT新擴產能外,對現有產能也存在“進口替代”的趨勢。我們預計2013、2014年兩年VCT類零件的EPS貢獻分別為0.04元、0.13元,其中今年下半年0.03元。
就增量來看,2013年下半年環比上半年、2014年同比的EPS增量分別為0.02、0.09元。
3)收入增加對業績的邊際貢獻較大就上半年利潤情況來看,收入增加17%,即8300萬元左右,但利潤對應增加100%左右,即2000萬元左右,反應出收入增加對業績較大的邊際貢獻效用。
我們預測2013年、2014年兩年的收入分別為11.41億元、13.58億元,同比增速分別為17.7% 、19.0%,增量分別為1.71億元、2.17億元。
(責任編輯：admin)
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