大族激光:中報(bào)業(yè)績符合預(yù)期,下半年持續(xù)向好

大族激光 002008

研究機(jī)構(gòu)：長江證券 分析師：高小強(qiáng) 撰寫日期：2013-07-26

事件描述

大族激光近日公布了2013半年度業(yè)績快報(bào)。報(bào)告顯示,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.65億元,同比增長18.53%,歸屬股東凈利潤1.84億元,同比增長10.83%。

同時(shí),公司公告了上半年新增計(jì)提股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用2602萬元。

事件評(píng)論

公司營業(yè)收入增長快于利潤的主要原因是上半年大功率切割設(shè)備、PCB設(shè)備的出貨量增長較快,而相對(duì)高毛利的針對(duì)大客戶的加工設(shè)備訂單較少。而從公司層面的經(jīng)營景氣情況看,二季度明顯好于一季度。

公司公布了上半年有2602萬元的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用,扣除掉該項(xiàng)費(fèi)用對(duì)利潤的影響,與去年同期相比,主營業(yè)務(wù)利潤的增長率是29.86%。因此,公司經(jīng)常性收益實(shí)現(xiàn)了較快的增長。

從整個(gè)激光行業(yè)的屬性來看,三、四季度歷來是行業(yè)景氣的高點(diǎn),下游各行業(yè)的大量設(shè)備采購將在這一時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行。而從公司最大客戶蘋果的角度看,其CEO已經(jīng)暗示了9、10月份將是一個(gè)非常忙碌的時(shí)期,可能有多款新產(chǎn)品會(huì)在這一時(shí)期推出,其對(duì)公司的激光及其他設(shè)備的需求量將會(huì)明顯升溫。

公司在今年4月份發(fā)布的CNC新產(chǎn)品,從當(dāng)前客戶試用的情況看,性能、品質(zhì)均不錯(cuò),相對(duì)于日本競爭對(duì)手法蘭克的產(chǎn)品,性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯。CNC的訂單在三、四季度開啟將是大概率事件。高端智能手機(jī)、超極本及平板電腦外殼金屬化的趨勢(shì)日益明顯,這將會(huì)使市場對(duì)于CNC設(shè)備以及激光加工設(shè)備的需求持續(xù)增加。

中報(bào)業(yè)績已表明,公司基本上已經(jīng)走出了Q1時(shí)的低谷,接下來幾個(gè)季度的增長值得看好。同時(shí),從長期邏輯上看,公司是中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、制造業(yè)生產(chǎn)自動(dòng)化升級(jí)的直接受益者,長期發(fā)展前景值得看好。因此,我們維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí),預(yù)計(jì)2013-2014年EPS為0.74元、0.96元,對(duì)應(yīng)PE為16.32倍、12.55倍。

(責(zé)任編輯：admin)

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